Malick nasceu em Buffalo, New York, filha de Gigi, modelo, e de Ken Malick, que trabalhava com vendas. Graduou-se na Williamsville South High School. Em 1972, após se graduar na Ohio Wesleyan University em Delaware, Ohio, Malick começou a modelar pela agência Wilhelmina. Mas partiu para trabalhar para o congressista republicano Jack Kemp. Logo após ela deixou Washington, D.C., para perseguir a carreira no palco e nas telas. Começou a trabalhar como atriz em 1982 no filme A Little Sex.
Malick foi casada duas vezes, de 1982 a 1989 com o ator e roteirista Mitch Glazer, e desde 1995 com Richard Erickson. Através de sua caridade, ela e ele apóiam um centro médico no Congo, e compartilham um compromisso para com um abrigo de mulheres em Tijuana, México. Eles moram em Santa Monica Mountains com três cachorros, dois cavalos e um gato. Malick participa de uma dieta em que come frutos do mar, e que não inclui a carne de outros animais. Faz doações para candidatos políticos democratas, organizações e causas.
Conhecida por seu desempenho como Judith Tupper Stone na série Dream On, Nina Van Horn na série de comédia Just Shoot Me!, e também por interpretar Roone Lawrence em Frasier. Atualmente representa Victoria Chase na série Hot in Cleveland.