Adaptação do romance escrito por Alexander Pushkin, e com a ação ambientada na Rússia Czarista, o filme conta a história de uma jovem imperatriz que se apaixona por um de seus soldados. Ao ser rejeitada, ela faz com que o homem seja banido. Incrédulo diante da situação, ele se torna um soldado errante, quase um fora-da-lei, e assume a máscara do herói Águia Negra para lutar contra a injustiça.

Teve uma continuação: "A Vingança do Água Negra" (1951).